分析师竟预测9年后业绩 东方财富营收将超700亿?

证券时报记者 刘艺文

对于上市公司未来经营情况的预测,展望未来一两年很常见,但有的券商分析师却预测到了2030年。

近日,中信建投证券一篇研报引发市场关注。该研报标题为《如何理解东方财富的短期性价比与长期成长性?——深入的盈利预测视角》,预计东方财富2030年的收入可达到723.3亿元,2020年~2030年的复合增长率为24.2%;归母净利润可达到474.5亿元,2020年~2030年的复合增长率为25.8%。

一家中型券商研究所负责人向证券时报·券商中国记者表示,一般研报要求预测下一年度,最多的时候分析师会预测3年左右。至于未来10年左右的情况,分析师自己的财务模型底稿中基本都可以做,但一般不会出现在正式的研报中。

东方财富

营收将超700亿?

中信建投上述研报称,基于一定假设,预计东方财富2030年的收入可达723.3亿元,2020年~2030年的复合增长率为24.2%;归母净利润可达到474.5亿元,2020年~2030年的复合增长率为25.8%。

中信建投称,对于长期的盈利预测,分析师采用的是自上而下的分析方法。该方法综合了以下五方面因素:

一是中国GDP(国内生产总值)增速与资本化率情况,假设2023年至2030年GDP复合增速为3.7%,2030年资本化率提升至130.6%。

二是中国的基金渗透率情况,假设中国开放式基金净资产/股票市值每年提升2个百分点,至2030年提升至36.2%。

三是市场换手率与东方财富证券业务市场份额,预计东方财富的股基交易市场份额至2030年达到6.45%。

四是东方财富的基金保有量占比与认申购情况。

五是主要费率情况。在进行长期假设时,保守情况下主要对销售费用率与管理费用率进行一定的递减,并在2025年后销售费率维持在3.5%,管理费用率维持在13.1%的水平。

中信建投也对东方财富的短期业绩进行预测。预计2022年公司的收入为183.2亿元,归母净利润为118.4亿元,同比增长39.1%。给予公司45倍市盈率,目标市值为5328亿元,对应51.5元目标价,维持买入评级。

宁德时代

也曾被跨年代预估

预测9年后的业绩,时间隔得并不算最远,因为之前还有券商分析师预测了上市公司2060年的业绩。

2021年8月,国信证券研究所发布了标题为《宁德时代系列之二——储能篇:第二“增长曲线”的终局探讨》的报告。该报告预测,最终宁德时代储能的全球市占率约为15%~25%。假设终局新增储能装机需求中电化学储能占比为 100%(包括锂离子电池及新兴的电化学储能技术),宁德时代储能业务市占率15%~25%,价格为0.45~0.60元/wh,通过敏感性分析得出2060年宁德储能业务营收体量区间为1500亿元~2000亿元,中枢1714亿元(对应20%市占率)。

去年10月,撰写该报告的分析师遭监管处罚。深圳证监局表示,国信证券王××、周××、唐××等3名分析师署名发布的研究报告《宁德时代系列之二——储能篇:第二“增长曲线”的终局探讨》,对宁德时代新能源科技股份有限公司储能业务2060年营收中枢的预测存在部分假设不够审慎、分析逻辑不够严谨的问题。

深圳证监局表示,上述行为违反了《发布证券研究报告暂行规定》相关规定。作为该研究报告署名证券分析师,未能保证研究报告的审慎性和严谨性,对相关问题负有直接责任。深圳证监局决定对上述3人采取出具警示函的行政监管措施。

券商板块或存机会

抛开长期预测不谈,就短期预测而言,中信建投在东方财富的报告中预计2022年东财的目标市值为5328亿元,对应51.5元目标价,维持买入评级。昨日,东方财富收盘价为35.07元,相对目标价仍有近50%上涨空间。

券商中国记者注意到,不少券商研报比较看好今年券商股。

东方证券称,在市场流动性与政策面双击下,继续看好券商板块跨年春季行情,建议选取基本面优质标的。

东兴证券表示,2022年在全面注册制预期下,诸多政策利好可以期待,叠加国内资本市场吸引力持续提升,做大市场蛋糕,预计证券行业景气度将保持高位,景气周期有望显著拉长并体现出一定的成长性。其中,头部券商因其投行和海外布局优势率先受益,全业务链增量空间可期,业务结构将进一步向海外投行看齐。投资标的方面,当前建议继续关注财富管理主题机会,中长期建议关注大财富管理和“泛投行”共振的“成长性”机会。

开源证券认为,券商板块处于宏观流动性和行业政策双景气周期,继续看好板块行情,首推大财富管理主线龙头,同时看好低估值头部券商。

记者发现,过去的一年里,券商行情极度分化,部分券商年内涨幅超过50%,而不少券商也遭遇超过30%以上的跌幅。财富管理、配股、定增,这些成为了和券商行情息息相关的关键词。